蓝鲸新闻 6 月 5 日讯（记者 赵凯）天气逐渐炎热，新茶饮的旺季即将到来，但一些奶茶加盟商们却笑不出来。
看似 " 爆单 " 的繁荣景象背后，加盟商的日子并不好过。" 流水五六千，实收两三千 " 成为了不少加盟商的日常，这背后不仅是高频的促销活动在摊薄利润，同时也有奶茶品牌的严苛规则进一步蚕食盈利空间。
倍涨的物流费
从 5 月开始，小李加盟的沪上阿姨奶茶店生意越来越难做了。
由于沪上阿姨规定加盟商统一从总部进行采购，因此每周小李都需要从总部进货 2 次左右，一个月算下来要进货 8 次，在这个环节小李要支付的除了原料费外，还有总部配送的 " 物流费 "。但是近期根据总部要求，门店每月的订货金额需要为月流水的 35%，若不达标则 " 物流费 " 就会从原料费的 3% 变更为 6%。
小李算了一笔账，假如当月流水为 10 万，但实际在各种优惠活动的影响下，真正到手的金额通常是流水的 60% 左右，" 也就是说 10 万流水到账 6 万，进货需要 35% 也就是 35000 块钱，还剩 25000 元，这还包含我当月的人工、房租、水电 …… 我根本没钱赚的。"
小李并不是唯一一个受 " 物流费 " 困扰的加盟商。小夏告诉蓝鲸新闻记者，自己的门店流水单月有时候能达到 30 万左右，但事实上实收金额只有十七八万左右，" 按照 35% 的订货率，我 11 万都要花在订货上，租金一万，人工三万，还有上万元的平台推广费，6 个点的物流费扣完真的会亏，基本上准备关门好了。"
" 流水很高，生意很好，但就是没挣到钱 "
除了 " 物流费 "，真正拉低加盟商利润的其实是频繁的 " 促销活动 "。
近些年，新茶饮赛道日新月异，基本每月都有新品牌涌现，竞争非常激烈，而为了能够扩大市场占有率，做大营收，不少品牌都进入了 " 疯狂促销模式 "，身处其中的沪上阿姨也不例外。
加盟商小李告诉蓝鲸新闻记者，品牌经常在电商平台卖 " 买一赠一 " 的券，外卖平台各种券和打折活动算下来也是一半左右的价格，所以比如你买一杯奶茶原价 20 元，但实际我这边进账也就十二块钱，而有的时候这个奶茶的成本也大概要 7 块钱以上，利润其实非常低，还没有算额外的支出。
让小夏最发愁的还有 " 首杯半价 "，" 公司要搞首杯半价，这 50% 的折扣，公司补贴 10%，剩下的 40% 全是我们自己承担，比如 20 块钱的饮品，客人买只要 10 块钱，公司给我们补 2 块钱，我们自己出 8 块钱 "，加盟商 " 困在促销里 "，但又不得不走上这条路，" 如果不参加活动，单量就上不去，对业绩影响非常大，这个很现实，堂食利润高，但是只有线上点单折扣大，大家都点外卖了。"
这种两难的局面让加盟商陷入了表面繁荣但盈利困难的尴尬局面，蓝鲸新闻记者从多位沪上阿姨加盟商处了解到，近期门店的实收率（实际收入与门店流水的比例）普遍在 50%-60% 左右。
曾经拥有多家加盟店的奇奇告诉蓝鲸新闻记者，" 去年到目前，我闭店 3 家，亏了近百万。"
业绩下滑明显，沪上阿姨如何突围
作为今年第四家上市的新茶饮公司，沪上阿姨一度受到市场的热捧。5 月 8 日，正式挂牌交易，上市首日，沪上阿姨股价一度大幅高开 62.04%。
但从业绩来看，沪上阿姨仍有不少隐忧。根据招股书，沪上阿姨 2024 年收入为 32.8 亿，同比下滑 1.9%，净利润 3.29 亿元，同比下滑 15.2%。而同期，蜜雪冰城、古茗净利增速均达到 30% 以上，霸王茶姬净利润增速更是超过 200%。
沪上阿姨的业绩背后与加盟商密切相关。
根据招股书，沪上阿姨来自加盟商的收入占比极高，且比例还在上升。2022 年至 2024 年，加盟相关收入分别为 20.7 亿元、32.3 亿元和 31.7 亿元，占比分别为 94.3%、96.3% 和 96.5%。这背后是门店的不断扩张，截至 2024 年 12 月 31 日，沪上阿姨的门店总数为 9176 家，其中 50.4% 的门店位于三线及以下城市。而截至 2025 年 4 月 18 日，沪上阿姨门店网络进一步增至 9367 家门店，正不断逼近 " 万店目标 "。
但遍地开花的沪上阿姨却并没有相应提升门店的盈利能力。根据招股书，受 2024 年中国整体行业增长放缓及现制茶饮店行业竞争加剧的影响，其店铺网络中每间加盟店的平均 GMV 由 2023 年的人民币 160 万元减少至 2024 年的 140 万元。
沪上阿姨的数据隐忧背后在于其位于竞争激烈的中端价格带，古茗、茶百道、沪上阿姨等一众品牌在 10 — 20 元的中端价格区间，是目前新茶饮赛道竞争最为激烈的价格带。
对于沪上阿姨而言，卷入激烈竞争是无奈之举，但想要长久地良性循环恐怕还需要关注具体加盟商，毕竟后者才是支撑起它的基础。
